央行20日起上调存款准备金率0.5个百分点

　　人民银行周五(12月10日)决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为年内第七次上调存款准备金率。

　　中国人民银行曾在11月10日决定，从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　本周四(12月9日)公开市场上三年央票暂停发行，分析师认为这或宣告央行将起用更强有力的资金回笼工具。而国家统计局周三也发布消息，宣布将11月份经济数据的发布时间定在本周六。这两个消息的叠加引发了市场对于央行可能于周五(12月10日)推出调控政策的揣测。

　　按照惯例，周四公开市场将发行三月和三年两期央票，但周三的公告显示，周四央行仅发行一期三月央票。三年央票又被暂停发行了，这已是三年央票第三次退出公开市场操作工具箱。

　　而国家统计局周三发布消息，宣布将11月份经济数据的发布时间提前至本周六，这两个消息的叠加引发了市场对于央行可能于本周五推出调控政策的揣测。

　　尽管国家统计局一再强调数据提前发布只是为了保持数据发布时间的稳定，然而市场上仍然存在对于出台紧缩政策的预期。主要原因还是因为中国居民消费品价格指数(CPI)居高不下。

　　外界普遍预计，由于11月上半月食品价格总体上涨，11月CPI将创出年内新高。经济学家们认为，中国CPI数据出台或将催生新的货币调控政策。
　　中国央行10月曾作出近三年来的首次加息举动，自此以后，投资者一直预期央行将会进一步收紧货币政策，但他们在央行收紧货币政策的速度和力度方面存在分歧。

　　业内人士指出，考虑到目前资本流入压力正在上升，短期内加息空间可能受到限制，年内进一步动用存款准备金率可能性更大。

　　而本周3年期央票发行的暂停，也引发了业内人士对存款准备金率随即上调的猜想。

　　有研究员指出，准备金率工具仅能治标但不治本，而通过加息来提高央票在一级市场的发行收益率，才能够保证公开市场操作日后的正常运转。不过值得一提的是，历史数据显示，3年期央票的停发或与存款准备金率的上调有着一定的相关性。“从3年期央票缺席的角度来看，准备金率上调的概率比加息大些。”

　　2010年中央经济工作会议于周五在北京召开，本次会议已将抑制通货膨胀作为会议的重要内容，市场也将进一步关注会议的进展情况。

　　中国海关周五(12月10日)公布数据显示，中国11月贸易顺差达到229亿美元，此前10月贸易顺差为271亿美元。

　　数据表明，中国11月出口同比增长34.9%，市场预期中值为增长22.5%；中国11月进口同比增长37.7%，市场预期中值为增长24.2%。

　　中国11月出口环比增长12.8%，进口环比增长19.8%。

　　海关公布的数据还显示，经季节调整后中国11月出口同比增长30.3%，进口同比增长32.0%；经季节调整后中国11月出口环比增长5.0%，进口环比下降3.5%。

　　澳新银行(Australia and New Zealand Banking Group)驻香港经济学家Liu Li-Gang称，随着中国国际贸易全面复苏，超过危机前水平，中国政府再无借口限制人民币快速升值。另外，中国央行几乎肯定会在本周末加息。

　　中国人民银行周五(12月10日)公布数据显示，11月新增人民币贷款5,640亿元，高于此前5,000亿元的调查中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长19.5%，同样高于此前19.1%的调查中值。

　　央行数据并显示，中国11月末人民币各项贷款余额47.43万亿元，同比增长19.8%，预期为19.6%。

　　西南证券宏观分析师王剑辉称，“信贷数据明显超过预期，显示不少机构在年底前屯积货币的倾向，而金融机构基于加息等不确定因素，为尽快完成年度信贷任务，加快放贷进程；估计12月信贷形势会偏紧，即使央行会保留一部分流动性，但当月新增信贷规模也会较小，估计仅1000亿元左右。基于宽松的流动性，预计年前准备金率肯定会提高一次，而升息主要看物价形势，目前来看，亦有可能在年内再升息一次。”

　　澳新银行中国经济师周浩称，“新增贷款的规模略微有些偏高，主要原因是现在通胀压力很大，微观经济体更乐于从银行贷款，从当前的调控节奏看，新增贷款的增长很难马上停下来，今年7.5万亿的目标基本是不可能完成了，我们依然维持年底前央行将加息的判断，央行需要控制通胀。”

　　平安证券固定收益部研究主管石磊称，“新增贷款和传言基本是一样的，整体增长还是比较快，12月到现在也有1000多亿了，与7.5万亿元的目标相比，已经超标了一点，广义货币供应量M2还是控制的不错，M1也比以前好；周末很有可能有紧缩政策，加息和上调准备金率两个政策可能同时出，之前欠账太多，而且差额准备金到期以及公开市场最近几周净投放2，000多亿，以及12月财政存款增加，都要调准备金回收一下。今年以来存款活期化趋势比较严重，只进行总量调控不行，要降低活期存款占比，加息也是必要的。”