中国允许外资公司发A股 上证所万事俱备

外资公司登陆A股

“上证所正在运作”能买可口可乐A股了

外资公司A股上市“闸门”终于将打开。昨天公布的“第三次中美战略经济对话联合情况说明”称，“依据相关审慎性规定，中方允许符合条件的外商投资公司（包括银行）发行人民币计价的股票，允许符合条件的上市公司发行人民币计价的公司债券，允许符合条件的外资法人银行发行人民币计价的金融债券。”不过，“情况说明”并未提及实施的时间表。

而来自各个渠道的消息则显示，目前相关准备工作已经趋于成熟，只待监管部门审批之后即可正式落实。

操作细则已在准备中

“这个事情一直在做，作为上报证监会之前的必要准备，相关的操作细则已经在准备中。”一位长期从事资本市场研究的人士昨天对早报记者表示。

“我最近刚刚去过上证所，他们对国际板的态度很积极。”与此同时，中国国际工商学院金融研究中心研究员韩高峰昨天告诉早报记者。“上证所一直在推这项工作，与之有关的各种运作也在进行。”

事实上，对推进国际板建设，业界呼声一直颇高。而种种迹象显示，从制度、技术到上市资源，有关方面已经围绕此事完成了大量先期准备。

11月17日，上证所总经理助理阙波表示，除吸纳香港股市上的H股、红筹股回归外，上证所还在考虑引入诸如汇丰、可口可乐、西门子等在中国已有很好发展的跨国公司，进一步巩固蓝筹股市场的地位。此后不久，上证所总经理朱从玖正式确认，上证所确在研究跨国公司在国内上市一事。

只待监管层审批

上证所对国际板的热情显而易见。与此同时，据上证所副总经理刘世安日前透露，一个通向此路的“跳板”———华股ETF早已提前开始研究。他表示，华股ETF是指以境外上市的中国上市公司的指数所编制的一种ETF产品。

“华股ETF在政策上已不存在大的障碍。”对此，上证所研究中心主任胡汝银表示，在华股ETF的基础上，上交所设想成立一个全球蓝筹股ETF，吸引类似微软这样的公司进入组合。更进一步的设想是设立国际板，吸引国际蓝筹公司直接登陆上交所。

事实上，据有消息称，“目前，国际板建设得技术研究已基本没有问题，只待监管层审批。”

“让境外公司进来其实很容易，这主要涉及证监系统自身的监管制度，更多是交易所层面的事。”在韩高峰看来，除境外机构直接融资可能间接与资本管制有所抵触外，外资公司赴A股上市并不存在实质上的法律或政策问题。

他表示，引进有实力的跨国公司来我国上市，不仅能给交易所带来可观的收益，还能减缓我国流动性过剩的压力。此外，这对资本市场建设与上海国际金融中心的建设也能起到很好的推动作用。

“国际板可以基于A股或B股市场。如果是后者，在上证所以美元交易，就相对简单，不牵涉外汇管制的问题，对国内的汇率制度冲击也不太大。”胡汝银称。对于国际板的落实问题，B股市场的呼声较高。长期从事证券法律研究的上海新望闻达律师事务所合伙人宋一欣认为，目前处于“鸡肋”状态的B股市场完全可以改造并发展成国际板。这不仅可以增加B股市场的流通性，克服目前的问题，还能从容应对人民币升值的局面。

外资抢滩A股

作为事件的另一主角———跨国公司与境外机构对A股的兴趣也颇为浓厚。据胡汝银透露，今年以来，汇丰控股集团、恒生银行等著名公司曾先后与上证所就国际板上市模式进行了探讨。

此外，市场亦频传境外公司有意登陆上证所的消息。见诸报端的至少包括渣打银行、汇丰银行、俄罗斯天然气工业公司、东亚银行、恒基兆业地产有限公司和路透集团等。

抢滩A股正成为境外资本最新上演的一出好戏。就在纳斯达克北京代表处刚刚成立8天后，它的竞争对手———纽交所的北京代表处也迅速于12月11日下午开业。

面对“正与上交所谈股票[FS:PAGE]互换”的伦敦金融城市长约翰·史达德口，纽交所CEO邓肯·尼德奥尔提出了更为明确的目标。他表示，纽交所希望能在与境外公司登陆A股有关的监管政策修改过程中“扮演合作伙伴的角色”，“让境外公司到A股挂牌能变得更简单、更容易一些”。

他表示，希望纽交所的上市公司能首开到Ａ股市场挂牌的纪录。“在交易所越来越全球化的环境下，我们会在明年以至将来取得更多的成功。”

证券业开放

明年考虑调高外资参股券商上限

早报记者 孙立云

证券业的对外开放程度在外资的“推动”下继续前行。按照昨日第三次中美战略经济对话达成的共识，中国证监会将在明年6月之前，就外资参股券商比例调高至49%提出政策建议。

目前维持33%比例上限

根据中美双方达成的共识，在证券业开放步伐上，中方同意在第四次中美战略经济对话前宣布，中国证监会将就外资参股中国证券公司及其对中国证券市场的影响进行认真评估，并基于评估结果就调整外资参股中国证券公司的股权比例问题提出政策建议。

这就意味着在明年6月之前，外资参股内地证券公司的比例不会突破目前的规定———33%。不过，在明年6月份之后，监管层将“外资参股比例调高至49%”纳入政策考虑范围。

根据2002年7月颁布实施的《外资参股证券公司设立规则》规定，境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例，累计(包括直接持有和间接持有)不得超过三分之一。

证监会发言人在12日已经宣布，合资券商审批正式重启，并将颁布新的合资证券公司的相关规则。

相关新闻：

外资公司将可发行A股和人民币债券

证监会重新启动券商合资外资分享中国牛市

外资“卷土重来”中国水务市场

传闻或将被国际化 B股一路狂飙疑外资抄底

外资收购上市公司遭遇“提价门”

或先开放单一牌照券商

国泰君安证券业研究员梁静表示，由于目前大部分券商的股权比例都比较分散，中方单一股东在49%比例以上的几乎少之又少，因此监管层对于外资参股比例是“慎之又慎”，“若上调至49%，外资基本上就是控股了。”

而且，上述券商负责人还表示，由于券商刚刚完成综合治理工作，外资比例调高至49%首先可能主要是针对单一牌照的合资券商，“全牌照合资券商的开放可能更慢。”

据了解，目前合资券商主要是两种模式，一是外资以参股的方式，进入拥有全牌照业务的本土券商；二是券商将部分业务剥离出来，与外资合作设立合资子公司，如已经签约的大摩华鑫及瑞信方正“联姻”方式就属于这一类。

同时，在昨日闭幕的第三次中美战略经济对话上，美国政府同时继续承诺对中国的证券公司和投资咨询机构在美登记和开展业务实施国民待遇。这或许将推动国内大型券商走出“国门”。日前与贝尔斯登达成互相参股协议的中信证券，可能将率先通过贝尔斯登在美国开展业务。