经济过热苗头不能掉以轻心

　   今年第一季度堪称“高速”的经济数据，在国内外激了对中国经济是否过热的热烈争论。

       针对当前的宏观经济运行形势，国家发改委经济运行局官员4月24日表示，虽然今年一季度固定资产投资增速有点高，但不能因此得出经济全面过热的结论。该官员表示，目前，中国经济正处于上升周期，增长速度出现一定幅度的波动，属正常现象。一季度GDP实现10.2%的增长，是综合因素共同作用的结果，如去年同期基数稍低；“十一五”开局之年，各地往往会“大干快上”等。对于一季度固定资产投资出现27.7%的增速，该官员表示，从一个长期发展时段看，固定资产投资近30%的增长肯定是不太正常的，对此要认真对待、关注。但仅就一个季度而言，还不能凭此得出经济全面过热的结论，因为导致固定资产投资高增长的因素很多，各方面的关系也很复杂。

      这一表态，是国家发改委对“经济过热、宏观调控将进一步收紧”观点的首次明确回应。从发改委的角度来看，是作为综合经济部门对一季度经济进行解释，平息市场对政策紧缩的担忧。一些大型国企已经表示，注意到发改委的表态，并准备以此作为判断经济走势的依据。

      然而，到底什么样的情况才算是全面过热呢？发改委官员没有给出答案。

      从经济增速来看，一季度经济同比增长10.2%，这一增长态势不仅与绝大多数机构的预期相反，更把国家“十一五”年均7.5%的增长目标（指“翻两番”）以及今年增长8%的目标，远远地甩在了后面。有外电甚至认为，一季度的经济高速增长对“十一五”开局之年形成了挑战。

      中国经济是投资推动型的经济，看投资增速应该有代表性。一季度全社会固定资产投资同比增长27.7%，城镇固定资产投资同比增长高达29.8%，这两个增速都显然太快。发改委公布的数据显示，分地区看，全国投资增幅超过35%的省份有16个；分行业看，制造业30个行业中，投资增幅超过40%的有16个。

      地方对投资的推动不可忽视。发改委官员也提到，不少地方仍存在主要依赖投资拉动经济增长的倾向，少数地方出现落后项目又在死灰复燃的情况。实际上，地方的投资热情并非少数。各地对“十一五”经济增长目标的设定，普遍比国家目标要高出数个百分点。从今年前两个月已完成城镇固定资产投资看，中央投资比例仅占10.3%，地方占比则增加到89.7%。因此，地方投资冲动将推动投资的强劲增长。

      从投资项目来看，据国家信息中心人士提供的数据，去年末，我国在建的固定资产投资规模高达近20万亿元，足够未来花3年来消化。国家发改委宏观经济研究院投资研究所所长张汉亚指出，由于地方政府换届，新任领导为追求政绩，投资冲动较大，仅今年2、3月份，就开工2万多个项目,地方政府投资是投资增长的主要原因。
 
       再看今年的新增信贷，据央行公布的数据，今年前3个月人民币新增贷款1.26万亿元,同比多增5139亿元。而央行今年全年的新增贷款额度为2.5万亿~2.6万亿元。这意味着，今年首季的新增贷款，已经完成了全年计划的一半。从货币供应来看，中国3月末广义货币供应量（M2）余额为31.05万亿元，同比增长18.8%，这已是M2增幅连续三个月超过18%。

      实际上，对于一季度的经济运行情况，中央与国务院领导都已表过态。胡锦涛主席在4月16日出访前曾表示：“我们不希望也不追求过高的速度，我们更看重的是发展的效益和质量。”国务院总理温家宝前不久在国务院常务会议上指出，必须清醒地看到，“当前经济运行中的一些问题还比较突出，主要是固定资产投资增长过快，货币供应量偏高，信贷投放偏快，对外贸易结构性矛盾依然突出，要引起高度重视。”

      对于当前经济形势的判断，是为下一步的经济决策提供依据。经济是否全面过热，这是对过热程度的判断，但对于政策部门而言，更应该关注的是趋势和迹象。尤其是对于宏观政策而言，应该具有超前性，通过提前干预和调控，来熨平大的经济波动。如果等到经济真的全面过热，再采取政策就晚了。因此，对经济过热的苗头不能掉以轻心。